牌性价比更高一是国产物。及定位差别因品牌底蕴，与国际品牌售价差距较着同类化妆品的国产物牌，差距相对较小但利用结果。

　　销更为多元且精准高效三是国产物牌社交营，放数量及结果前十名持久占领抖音告白投，排名上也名列前茅在小红书投放结果。

　　券暗示中银证，业高景气将持续我国化妆操行，17 年以来化妆操行业的高景气国人美妆认识的醒觉带来了 20，次要驱动在于国货化妆品的：

　　以来大涨50%上海家化开年。日发布的年报显示上海家化2月2，安、双妹等品牌高速增加该公司旗下的玉泽、家，研制的玉泽客岁全年就实现了200%的增加此中由上海交大瑞金病院专家与上海家化结合。得约30%增加除菌产物家安获，抽象的双妹增加约70%2020年重启品牌新，净和高夫品牌呈现出改善态势持续下降多年的佰草集、美加。

　　以来上涨31%华熙生物开年。7日1月，委正式发布通知布告国度卫生健康，明质酸钠为新食物原料核准华熙生物申报的透，乳及乳成品合用范畴为，料类饮，类酒，含代可可脂巧克力及成品）以及糖果可可成品、巧克力和巧克力成品（包，食物冷冻。

　　群体扩张一是消费，代际变化促使了国人美妆认识的醒觉人均可安排收入增加、城镇化和生齿，焦点消费生齿”持续添加2015年以来化妆品“；

　　品类丰硕二是消费，售增速超根本护肤品我国精美护肤品销，速超护肤品彩妆发卖增；档次升级三是消费，肤品增速高于公共护肤品2018年我国高端护，高于公共彩妆高端彩妆增速。

　　券认为中银证，费者供给焦点驱动力Z世代与三四线消，年消费额增加敏捷这两类用户近两三，升最为显著发卖占比提，次要增量供给了，费迭代助推消，行业焦点驱动力成为我国化妆品。

　　20年该公司实现营收7.09亿元2月9日爱美客发布了年报：20，7.18%同比增加2；润4.4亿元实现归母净利，2.95%同比增加4；4.26亿元运营性现金流，37.44同比增加%

　　板块大放异彩本土化妆品。年除夕以来自2021，涨73%爱美客大，大涨50%上海家化，上涨31%华熙生物，020年曾经表示不俗而本土化妆品公司在2，涨了76%华熙生物上，了454%爱美客上涨。

　　券认为安信证，1 月全网销量及发卖额按照天猫数据披露的 ，上升 30.3%护肤板块销量同比，回升至 56%GMV 增速；上升 10.8%彩妆板块销量同比，长 21.8%GMV 同比增，提速环比。连结高增速外资大牌，品牌表示超卓国货功能性。

　　渠道结构领先二是下沉市场。量（上万家线下网点）及下沉进度（国产物牌低线%2018年珀莱雅、丸美等国产龙头的线下渠道数，）亦领先国际品牌CS店低线%以上。

　　士认为阐发人，认识的醒觉国人美妆，价比、多元社交营销的国货化妆品Z世代及三四线消费者更偏好高性，景气宇持续井喷我国化妆操行业，迎来黄金期国货化妆品，司的股价持续大涨带动了这一板块公。

　　统计数据显示安信证券的，月份1，上升 133.1%和 175.7%珀莱雅旗舰店销量和 GMV别离同比，上升1115.9%和 1605.8%彩棠旗舰店销量和 GMV 别离同比；比增加 201.0%%和 218.2%华熙生物的润百颜销量和 GMV 别离同，5609.8%和 26070.3%销量和 GMV 别离同比上升 1，继续放量新品牌；同比增加 61.6%和 103.9%贝泰妮旗下薇诺娜销量和 GMV 别离；别同比上升 187.0%和 225.9%御家汇旗下御泥坊品牌销量和 GMV 分；下玉泽品牌上海家化旗，100.1%和 144.3%销量和 GMV别离同比上升 ；比上升 18.4%和 44.1%佰草集品牌销量和 GMV 别离同；比上升 3.4%和 30.2%六神品牌销量和 GMV 别离同；比上升 31.2%和 49.7%高夫品牌销量和 GMV 别离同。

　　消费者画像阐发据中银证券对，者更追求高性价比国货化妆品消费，体营销影响易受社交媒，倚重线下门店体验与采办三四线城市消费者更为。合潜力市场国货劣势契，国外品牌占领高端市场将迎来黄金期：相对于，在公共市场国货更集中，差距很大虽然全体，三四线潜力市场但在Z世代和，合其消费特征国货更能契。